Impact de la volatilité des cours du pétrole sur les soldes budgétaires et les réserves de change en zone CEMAC

Abstract

L’objectif de ce papier est d’apprécier l’incidence de la volatilité des cours des produits miniers plus spécifiquement du pétrole sur le solde budgétaire et les réserves de change des pays de la zone CEMAC. Pour cela, la mise en œuvre du lien entre les variables utilise une modélisation VAR structurelle sur les données de la période 1987-2021. Le résultat de test de stationnarité de Pesaran montre que toutes les variables conservent leur propriété statistique à Long Terme (LT). Traduisant ainsi le fait qu’il y a une relation d’équilibre de LT entre d’une part les cours du pétrole et le solde budgétaire et, d’autre part les cours de pétrole et les réserves de change. Bien plus, le test de causalité des Grangers montre qu’on peut prévoir le solde budgétaire à partir des recettes pétrolières anticipées dans les pays. Par contre, on ne peut pas prévoir les réserves de change à partir des réserves pétrolières anticipées en zone CEMAC. L’analyse impulsionnelle montre que le solde budgétaire donne une réponse négative à un choc pétrolier alors que les réserves de change donnent une réponse positive et explosive à un choc pétrolier. Il y a donc lieu de réduire la dépendance des pays de la zone à l’exportation et donc de s’investir résolument dans la diversification des exportations par une politique industrielle et dans la diversification des sources des recettes budgétaires des pays de la zone CEMAC.